智通财经APP获悉，美国第三大无线运营商AT&T(T.US)周三美股盘前公布了第一季度财报，受益于无线电话及家庭互联网服务用户增长，公司营收与利润均超出华尔街预期，显示其持续推进的光纤网络建设与多产品融合策略正逐步兑现业绩回报。

财报显示，这家总部位于达拉斯的电信巨头第一季度实现营收315亿美元，同比增长2.9%，略高于市场预期的312.5亿美元。调整后每股收益为57美分，较去年同期的51美分有所提升，也优于分析师预估的55美分。

在用户增长方面，AT&T当季净增后付费手机用户29.4万户，高于分析师预期的26.2万。后付费电话用户流失率为0.89%。首席执行官John Stankey在声明中强调：“我们拥有独特的优势，能够通过单一供应商为客户真正想要的服务——光纤与5G的一体化连接服务。”

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融合策略发力 宽带无线协同效应凸显

面对竞争日趋白热化的美国移动通信市场，AT&T在过去一年间推出多项激进的用户激励措施，着力推广集家庭互联网与无线服务于一体的“一站式”连接套餐。而这一被称为“融合”的策略正逐步取得成效。

AT&T上月宣布推出名为“OneConnect”的全新定价结构，效仿奈飞(NFLX.US)与Peloton(PTON.US)等平台的订阅模式，整合宽带与无线服务资费。成效方面，公司首次将光纤与固定无线家庭宽带业务合并纳入“先进连接”业务板块进行披露。当季该板块新增住宅互联网客户51.2万户，推动AT&T创下有史以来一季度互联网净增用户数的最佳表现——包含消费者及企业用户在内的先进连接板块共净增58.4万户互联网客户，光纤与固定无线产品各贡献约半数增量。

值得注意的是，在先进家庭互联网用户群体中，已有接近45%的客户同时选择了AT&T无线服务。该公司表示，这一成果得益于其史上最快的融合用户自然增速——剔除近期收购Lumen Technologies相关业务带来的光纤用户增量后，融合用户增长率仍提升超3个百分点。

战略重心转移 光纤扩张与铜缆退网并行

为更清晰反映业务转型重心，AT&T自本季度起采用新的财务报告架构，将增长性业务与萎缩中的传统业务分列呈现。其中，增速迅猛的光纤及无线家庭宽带归入“先进连接”板块(本季营收增长4.7%)，而持续萎缩的铜缆业务则划入“传统”板块(本季营收下滑25%)。拉丁美洲业务则因汇率顺风影响实现21%的营收增长。

在光纤网络部署方面，AT&T维持激进扩张目标。今年2月完成对Lumen Technologies大众市场光纤业务的收购后，公司光纤覆盖位置总数已突破3700万个，并计划于年底前扩展至4000万个以上，至2030年底覆盖超6000万个位置。公司重申未来五年将投入2500亿美元用于电信基础设施及业务运营扩张。

AT&T指出，通过淘汰传统铜缆线路，并将这些客户迁移至光纤和无线产品，公司能源消耗将减少70%，维护成本也将节省35%。

现金流承压反映投资加码 股东回报承诺不变

受光纤网络加速部署影响，公司一季度资本支出增至49亿美元(持续经营业务口径)，导致自由现金流同比下滑19%至25亿美元，低于去年同期的31亿美元。尽管如此，AT&T对股东回报的承诺未现动摇。公司当季已完成约23亿美元的股票回购，并重申至2028年将通过股息与回购向股东返还至少450亿美元的资本回报目标。

对于2025财年全年业绩指引，AT&T维持调整后每股收益2.25至2.35美元的预测不变。财报发布后，公司股价在盘前交易中下跌约2%，年内累计涨幅为4.2%，表现落后于同期上涨14%的Verizon Communications(VZ.US)，但优于下跌3.8%的T-Mobile US(TMUS.US)。